各基普涨有色板块基金领涨,美国国债收益率回升风险资产承压

一周一说:ETF新品密集发行,细分行业产品受关注

春节刚过,交易型开放式指数基金(ETF)发行市场热闹非常,20多只产品密集发行,当中包括化工、游戏、畜牧等板块的首批ETF产品。近日,化工板块涨幅较大,国泰、鹏华、富国、华宝等基金公司推出的首批化工ETF快速投入发行。国内首批动漫游戏ETF来自华泰柏瑞、国泰、华夏等多家基金公司。鹏华、国泰、平安等基金公司则推出了养殖畜牧主题ETF。

点评:

近期ETF发行多集中在细分行业,以互联网、光伏、新能源等热点板块产品为主。一方面,ETF产品分散投资,可以帮助投资者避免因个股选择失误造成损失;另一方面,细分ETF产品代表了某个行业或主题的整体表现,是投资者参与细分行业投资的便捷工具。 值得一提的是,由于ETF产品严格跟踪对应指数,基金经理的操作空间有限,投资者需要注意风险控制,采用定投的方式参与ETF产品的投资是一个比较好的选择。

理财环境的重要变化

上周,理财环境的重要变化包括:

一是, 1月全球宏观数据好于预期。国内1月新增人民币贷款3.58万亿元,创历史同期新高。1月新增社会融资规模5.17万亿元,高于预期的4.47万亿元。海外经济复苏趋势延续。美国2月Markit制造业PMI初值达58.5,好于市场预期。

二是, 春节期间,工业金属价格大幅上涨。铜价创8年新高,锡价创近8年新高。体现出投资者对经济复苏预期强烈,同时也是充裕的流动性推动的结果。

三是, 美国10年期国债收益率升至1.34%,为疫情爆发以来的最高水平。更受市场关注的30年实际利率,重新攀升至零以上。市场调查显示,10年期美国国债收益率的预测中值为第四季度达到1.45%。美国市场利率的持续上升,对风险资产估值产生压力。

A股投资者情绪

上周(2月8日-19日)A股 投资者情绪回升。 上周五A股投资者情绪指数收于1.1973,较2月5日上升0.1011。

图1 A股情绪指数

数据来源:BETA基金数据库

大类资产表现回顾

表1 大类资产表现回顾

数据来源:IFIND

国内股市:

上周(2月8日-19日)A股指数持续上涨,但是春节后出现结构分化。 沪深300指数、创业板指分别上涨5.39%、2.88%。中证1000指数(7.98%)、中证500指数(7.43%)涨幅领先。创业板指(2.88%)、上证50指数(4.52%)涨幅落后。

行业上,上周有色金属、采掘、农林牧渔行业指数领涨。而银行、家用电器、医药生物等行业指数涨幅落后。

主题上,上周稀缺资源、钛白粉、大豆等主题指数领涨。而白酒概念、超级品牌、注册制次新股等主题指数涨幅落后。

海外股市:

上周(2月8日-19日)标普500指数、恒生指数分别上涨0.51%、4.63%。港股依然是全球最受投资者重视的市场,港股通南下资金依然持续流入。

国内债市:

上周(2月8日-19日)国内债市整体平稳、略有回落。10年期国债收益率上升4个BP,至3.26%。在海外市场利率持续上升、国内市场利率还未见顶的环境里,债市投资者在1季度整体谨慎。

原油:

上周原油价格继续上涨3.71%。投资者对需求复苏的预期强烈、充裕的流动性是中长期因素。美国德州极寒天气导致美国石油产量大幅下滑是短期的助推因素。

黄金:

COMEX黄金价格下跌1.45%。美国实际利率持续回升,对黄金产生压力。

类货币资产:

货币基金收益率回落,上周五7日年化收益率降至2.5%。主要是春节后短期资金利率回落带来的。未来海内外市场利率整体走强的环境里,货币基金收益有望小幅回升。

基金表现一周回顾

  • 整体回顾:A股市场大幅上涨 指数型基金排名第一

图2 上周各类型基金收益率情况

数据来源:BETA基金数据库

上周A股市场节日效应明显,各主要指数均大幅上涨。其中,指数型和偏股型基金分别上涨4.20%、3.60%,正收益占比均超94%,赚钱效应极好。上周海外市场涨势较好,QDII基金上涨1.81%。此外,债券市场小幅上涨,偏债型基金上涨0.94%,实现正收益。

今年以来,偏股型基金平均上涨8.79%,业绩表现优于其他类型基金。

  • 偏股前五:金属概念基金大涨 上周涨幅均超15%

表2 上周偏股型基金排名前五

数据来源:BETA基金数据库

上周有色金属行业大涨,金属概念基金受益。净值涨幅排名前五的偏股型基金前十大重仓股具有一定的重合度,持仓均偏好基本金属、稀缺资产等主题概念。其中,吴国清管理的前海开源沪港深核心资源混合A大幅上涨21.66%,收益排名第一。

值得一提的是,虽然以上五只基金上周涨幅亮眼,但根据东方支柱产业灵活配置混合和安信鑫发优选混合的最新季报,其基金资产净值分别为3420.57万元和1527.45万元。 基金规模过小,后续可能存在清盘危机。

吴国清基金经理标签: 淡化 选股、绝对收益、目前低弹性。 吴国清投资年限5.42年,投资生涯年化回报为10.39%,年化波动率为16.05%,整体管理水平较强。从大小盘行情表现来看,吴国清擅长小盘行情风格,在大盘行情下适应度差。

  • 权益ETF:有色金属ETF领涨 军工ETF份额涨幅较大

表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动(亿份)

数据来源:IFIND

上周与经济复苏相关性更强的有色、自然资源等ETF表现强势。 其中,南方中证申万有色金属ETF周涨幅超过20%。从主题ETF份额变化来看,上周军工ETF份额涨幅较大。而医药、消费等主题ETF遭遇资金流出。今年以来,军工板块持续回调,申万国防军工行业指数最新的PE估值分位数约为68%,处于历史中枢位置,具备中长期配置价值。

  • 权益主题基金:各主题基金普涨 有色板块基金领涨

图3 上周主题行业基金收益率表现

数据来源:BETA基金数据库

上周各常见主题基金涨多跌少,有色板块基金领涨。站在当前时点,有色金属行业供应端依然相对偏紧,有色金属板块上涨具有一定的基本面支撑。不过, 经历近期的强势上涨之后,投资者需谨慎乐观,并注意风险控制。

上周各主题行业基金中,仅黄金基金录得负收益。随着经济复苏预期增强,投资者风险偏好回升,黄金投资热情下降。

  • 基金仓位:市场整体基金仓位下降 平均仓位为78.53%

图4 市场整体基金平均仓位走势图

数据来源:IFIND

截至 2021年2月19日,市场整体基金平均仓位为78.53%,相比2月5日估计值下降1.22个百分点。 其中,偏股混合型基金平均仓位为78.42%,普通股票型基金平均仓位为84.07%。

  • 经理离职:上周超过20位基金经理离任 重点关注经理离任后基金风格变化

表4 上周离职基金经理

数据来源:BETA基金数据库

上周超过20位基金经理离任,其中有5位基金经理从其所在基金管理人公司离职。表4展示了上周部分离任的基金经理。

基金经理离任后,需要关注基金投资风格是否发生显著变化。 以易方达新丝路灵活配置混合为例,该基金之前由基金经理张坤管理,张坤偏好大消费投资风格,而新任基金经理杨宗昌作为化学博士明显偏好化工领域投资。总体来看,该基金的投资风格将会发生较大变化。

本周新发基金盘点

本周全市场拟新发行基金一共90只(同一基金不同份额只展示一只),发行数量较上周大幅增加。从基金类型来看,近期拟新发行的基金中,权益类基金占绝对比重,指数型基金数量显著增加。其中,偏股型基金有46只,偏债型基金有20只,QDII基金有4只,指数型基金有20只。下表为近期部分新发基金。

表5 近期部分新发基金情况

数据来源:BETA基金数据库

重点关注基金

华夏先锋科技一年定开混合A(010518)

基金投资目标: 基金业绩比较基准为中证500指数收益率60%+中证港股通综合指数收益率20%+上证国债指数收益率*20%。其投资目标是在严格控制风险的前提下,精选先锋科技主题投资标的,追求超越业绩比较基准的投资回报。

基金经理周克平: 周克平投资年限2.08年,投资生涯年化回报为79.19%,跑赢同期大盘60个百分点,是业绩非常出色的新锐基金经理。周克平旗下基金产品波动较大,本次发行的华夏先锋科技一年定开混合A为一年定开产品,基金买入确认后会锁定12个月,期间不能卖出。

周克平投资风格: 在上涨行情进攻能力强,在震荡行情守城能力强。擅长大类资产配置,股债配置灵活度高。

图5 基金经理周克平投资风格

数据来源:BETA理财师APP

配置建议

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