“固收+”豪华版——“固收++”新品来了

一、“固收+”一点还不够怎么办?

最近几年,很多投资者面临的问题就是银行理财产品收益率逐年下行,目前已普遍跌至4%以下,如何稳健理财?

数据来源:Wind资讯

现在市场通常的做法就是债券收益不够,股票来补,即采取“固收+”策略进行投资。

“固收+”策略主流的做法是将多数资金投资债券打底,少部分资金投资股票并打新以增强。

如果你觉得传统的“固收+”还是满足不了想获取更高一点收益的心,该怎么办?

其实,可行的方法就是在固收+的基础上更进一步进行增强收益,达到“固收++”的效果。

方法之一是配置更多的股票,例如将基金的股票投资比例调整到0%-45%。

方法之二就是打折买股票,即定增,定增+股票+新股申购多重维度结合,来增强收益。

二、通过定增,可以实现“固收++”?

下面重点聊一聊第二种方法,这种策略特色是增加了定增。而今年上半年出台的再融资新规为“固收++”策略打开了空间。

新的再融资新规对定增投资的“更友善”之处主要体现在:

01、更低的折价比例,从原来的最低9折,降低到最低8折,这个优惠让定增投资获利空间更大。

02、更短的锁定期,新规后,锁定期缩短一半,从12个月缩短到6个月,且不受减持新规限制。这一变化降低产品的投资风险,可以在更短的定增锁定期结束后就可卖出股票锁定收益,资金周转率更高。

03、更多的定增项目,这会带来单个项目投资门槛的降低。发行条件精简,取消创业板定增需连续2年盈利的条件,自2月颁布再融资新规颁布以来,定增市场持续火爆,定增融资规模持续扩大。更多优质公司的融资需求也为参与定增的基金提供了更多的投资机会。

三、做好“固收++”不容易

因为机构投资者在定增领域优势明显,有基金公司做出了“固收+”的豪华版,定增+股票+新股申购给“固收+”再加料。

但是,要实现这样的策略,对基金公司和基金经理的要求其实是非常高的。

对于基金公司而言:

首先,与各大券商投行有深度合作关系的大型基金公司占优。按照再融资新规,定增批文的有效期从6个月延长到了12个月,在发行期起始的前一日,保荐人应当向符合条件的特定对象提供认购邀请书。因此与保荐人保持顺畅的联系与合作十分重要,否则即便看起来符合条件但却收不到认购邀请书也就无法参与报价。与各大券商投行形成深度合作关系,可以在一定程度上提升取得优质定增项目的概率。

其次,基金公司要有强大的研究团队,尤其是专业的定增团队。由于定增锁定期缩短到6个月,能够判断一个行业或一个公司在6个月之内的发展趋势非常重要,基金公司精选定增项目的能力,直接决定了投资的胜率和收益率。

另外,基金公司的风控合规体系也非常重要,完备的投资流程和运作体系,可以更加准时高效地参与定增项目。

四、能做“固收++”的基金经理不好找

而对于基金经理而言,定增+股票+新股申购的“固收++”产品需要基金经理具备以下条件:

1、擅长做绝对收益;

2、基金经理能通过股票和新股申购增强收益;

3、基金经理也比较擅长定增等一级半市场投资,能通过定增投资实现打折买股票。

姚飞军就是这样一位基金经理,他是招商基金投资支持与创新部总监,擅长绝对收益思路产品运作,尤其是定增和新股申购方面经验丰富。在选择标的时,他擅长中长期维度来把握企业基本面,优选价值成长品种。通过姚飞军管理的绝对收益思路代表作——招商增荣业绩来看,可以发现其管理的过往产品业绩良好、波动远小于同期大盘。

提到招商增荣,该基金在发行之初定位为看好定增市场的基金,不过,基金发行后遇到定增政策调整,在投资上受到了许多限制。但整体来看,姚飞军还是给投资者创造了不错的回报。

截至2020年9月30日,姚飞军过往绝对收益思路代表作——招商增荣,最近一年回报率为39.17%,成立以来回报率为54.20%,年化回报率为10.52%。

注:基金成立于2016年6月3日,业绩基准为沪深300指数收益率50%+中债综合指数收益率50%。

2017年、2018年、2019年基金回报率分别为3.82%、-11.51%、31.26%,以及业绩比较基准收益率分别为8.60%、-11.04%、18.01%。

数据来源:基金定期报告、银河证券,数据截止2020年9月30日。

风险提示:过往业绩不代表未来表现,基金经理管理的其它产品的业绩不构成基金收益的保证。

在“史上最松定增政策”利好下,定增再次成为绝对收益思路投资的重磅品种,姚飞军也终于能够充分发挥出自身的优势。

在“固收+”产品已经一片大热时,招商基金充分挖掘大型基金公司的平台优势,研发出“固收++”新品——招商增浩一年定期开放混合型基金(基金代码:A类: 009718 C类: 009719),为投资者的绝对收益目标又提供了更“豪华”、更“有料”的选择。

这只“固收++”产品配备了2位基金经理,除了擅长定增和新股申购的姚飞军,另一位基金经理尹晓红,也擅长绝对收益策略的运作。尹晓红具备丰富的二级债基管理经验,注重安全边际,擅长在严控信用风险前提下深挖长期价值。尹晓红管理的招商安盈基金,2017年12月30日以来任职回报20.31%,年化回报率为6.94%。(数据来源:银河证券,数据截止2020年9月30日。)

由姚飞军和尹晓红拟共同管理的招商增浩一年定期开放混合型基金(基金代码:A类:009718 C类:009719)将于11月18日发行。该产品与传统固收+产品最大的差异之一就是基金可以根据市场情况考虑参与优质定增项目以把握定增好时机,实现“固收++”的效果。

风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同,历史业绩不代表未来,市场有风险,投资须谨慎。

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